证券时报记者 张淑贤凯发·k8国际app官网

6月4日，寒武纪再融资肯求赢得上交所受理，这是又一家适用“轻钞票、高研发进入”企业认定范例的再融资案例。证券时报记者获悉，自旧年10月11日上交所发布《刊行上市审核限定适用指引第6号——轻钞票、高研发进入认定范例（试行）》（下称《指引》）以来，已有9家科创板公司按照“轻钞票、高研发进入”认定范例肯求再融资，共计拟融资247.96亿元。

凭据《指引》，科创板公司被认定为具有“轻钞票、高研发进入”特质，再融资募资中非白叟道支拨比例不再受30%的截止，进一步因循科技型企业加大研发进入和造就研发水平。

“轻钞票、高研发进入”

再融资又增一例

凭据寒武纪再融资决议，该公司2025年度向特定对象刊行A股股票，拟召募资金49.8亿元，召募资金主要用于面向大模子的芯片平台和软件平台以及补充流动资金。由于寒武纪具有“轻钞票、高研发进入”的特质，该公司这次募投神色中非白叟道支拨的比例杰出30%，超出部分均用于与主交易务酌量的研发进入。

此举收货于《指引》对“轻钞票、高研发进入”特质企业的认定范例进行了量化。《指引》指出，具有轻钞票特质的企业，条款公司最近一年末固定钞票、在建工程、地皮使用权、使用权钞票、始终待摊用度甚而极他通过白叟道支拨变成的什物质产，共计占总钞票比重不高于20%。具有高研发进入特质的企业，条款公司近三年平均研发进入占交易收入比重不低于15%，或近三年累计研发进入不低于3亿元；且近一年研发东谈主员占当年职工总和比例不低于10%。同期相宜上述条款的科创板公司即可认定具有“轻钞票、高研发进入”特质，其再融资时召募资金中非白叟道支拨比例不再受30%的截止，但杰出30%的部分只能用于主交易务酌量的研发进入。

华泰勾通证券有限包袱公司推行委员会委员、大健康行业部主宰高元在接受证券时报记者采访时露出，科创板公司多聚焦时间密集型限制，具有研发进入大、周期长等特质，“轻钞票、高研发进入”的认定从轨制上缩小了召募资金的使用截止，提高了召募资金的使用后果。同期，政策也明确熏陶资金向研发限制歪斜，要点因循政策性新兴产业的中始终研发需求，促使更多的资源向高研发进入主体集中。

《指引》发布以来，已有9家科创板公司讲述再融资时，适用“轻钞票、高研发进入”企业认定范例。其中，迪哲医药、芯原股份分辩于2025年1月26日、2025年3月20日注册奏效，盛好意思上海、中科飞测、百利天恒、华峰测控、乐鑫科技、中科星图和寒武纪等7家处于审核问询阶段，上交所正在依规加速激动审核程度。

迪哲医药首席财务官兼董事会通知吕洪斌在接受记者采访时露出，认定范例出台后，公司及保荐机构按照《指引》协调的范例对其适用情况进行安妥分析论证，减少了公司自主聘任臆测的经过，缩小了关于认定的主不雅性，同期第一时候与监管部门进行了换取，最终明确公司相宜“轻钞票、高研发进入”的认定范例，加速了公司再融资进程，成为范例发布后落地的首单案例。

科创板公司再融资

便利度大幅造就

“轻钞票、高研发进入”认定范例的适用，灵验造就了科创板公司再融资的便利度，进一步因循科技型企业加大研发进入和造就研发水平。

此前，《证券期货法律适宅心见第18号》等酌量章程中虽对“轻钞票、高研发进入”特质的企业作念出“不错冲破补充流动资金和偿还债务比例截止”的章程，但具体认定范例未明确，履行中以个案款式激动。《指引》对“轻钞票、高研发进入”特质企业的认定范例进行了细化，相宜“轻钞票、高研发进入”认定范例的企业可平直适用酌量范例缱绻募投神色并讲述再融资，进一步提高了透明度和可预期性。

芯原股份董事长兼总裁戴伟民在接受记者采访时露出，“轻钞票、高研发进入”政策范例明确后，公司再融资神色获胜激动，已于2025年2月通过上交所审核，并于3月收到证监会的注册批文，现在正处于择机刊行阶段。

吕洪斌露出，迪哲医药顺利再融资加速了公司国外化及产业化的范例，各个募投神色正按策划积极激动。在他看来，如未能被认定为“轻钞票、高研发进入”企业，公司可能靠近需要压缩新药研发神色进入和减速国外研发坐褥基地神色的风险，这可能会缩小公司中枢居品的研发和临床程度以及研发坐褥基地配置程度，从而减轻公司在国外竞争中的上风。

灵验破解企业融资瓶颈

跟着“轻钞票、高研发进入”的科创企业融资渠谈进一步流畅，政策正灵验破解“轻钞票、高研发进入”企业的融资瓶颈，推动更多资源向时间翻新前沿集中。

“政策的明确化和细化为科创板再融资商场带来了更明晰的指引，有助于造就商场后果和透明度，推动科创板高质地发展。”高元说。

以翻新药为例，该行业具有研发入手、时间密集和轻钞票运营的特质，《指引》对“轻钞票、高研发进入”范例的认定，可为翻新药企业开辟更确认、更适配的再融资旅途，有助于缓解研发资金压力。

国泰海通证券投资银行部TMT行业一部副行政负责东谈主、保荐代表东谈主邬凯丞也以集成电路遐想为例露出，昔日受限于再融资资金用途比例截止，该行业部分企业不得不将召募资金用于购置办公楼或斥地等什物质产，以知足监管条款，这在一定程度上偏离了以研发为中枢的业务模式。《指引》通过量化范例处理了此前“轻钞票、高研发进入”办法迟滞的问题，使集成电路遐想等轻钞票企业无需再被迫配置非中枢什物质产（如购置办公楼、通用斥地），不错直摄取事于研发入手型企业的真的需求，推动资金精确投向中枢时间攻关限制。

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