近半年来，每当金价结巴历史高点，咱们总能看到“抢购黄金”的新闻。

图源：公开报谈

　　似乎金价越涨、金店交易越红火。

　　但是，在实验活命中，金价暴涨，金店的交易却莫得那么好作念，尤其是对于三四线城市的加盟店来说，金价的抓续攀升，带来的通常不是狂欢，而是更惨淡的交易和关店的抉择。

　　寰宇黄金协会的数据透露，行动“金饰消耗”的黄金需求自客岁四季度以来明显萎缩，群众需求量从单季度548.7吨下跌至371吨。而以投资为标的的“黄金ETF及访佛居品”需求则从18.7吨爆发性增长至221.7吨，激增10.86倍。这意味着，阛阓的吵杂属于投资者，而非金店与金饰消耗者。值得防卫的是，就在投资需求如斯火爆之际，11月1日，财政部、税务总局发布《对于黄金关系税收策略的公告》，黄金交游税收新规落地。

重新部金店透露的最新财报中，咱们也能直不雅感受到金价大涨后的金店交易不好作念。

　　关店潮起，周大福一年关店近千家

　　把柄周大福2025年报透露，其中国内地零卖点从2021年的4,452家频年增长至2024年的7,407家，在2025年净关闭905家门店，缩水至6,501家，日均关店2.5家，杀青了此前继续多年的膨大。

　　在中国内地地区布局略少的周生生集团，仅2025年上半年，其在中国内地的万般品牌门店就净减少74家，其中主品牌“周生生”净关店62家。

这场关店潮并非均匀分散，原土品牌周大福的数据透露，金店裁撤主要集会在三四线城市的加盟店。

　　2025年9月，在周大生减少的560家门店里，其中加盟店减少611家，自营店不降反升，比2024年9月多了51家。

　　周六福的2025年中报也呈现出相似的趋势。对比2024年底，2025年6月周六福在中国内地的加盟店减少280家，自营店新增6家。

　　周大生6月公布的半年报展示了更详备的数据，三四线及以下城市的金店落潮最强横，同比上一年年中净减少了441家。

　　为何金价越高金店越难？

　　高金价波动压垮了加盟商。把柄周大生年报分析，高金价环境下加盟商给与保守库存策略，迢遥给与不雅望气派，这意味着，加盟商不肯，也无力在高位囤积多量黄金库存，因为这不仅占用无数资金，还承担着金价波动可能带来的弃世风险。

　　与此同期，直播电商的崛起，也为黄金销售诱导了新战场。价钱更透明、神气更丰富、购买更浅易的线上渠谈，尤其是品牌官方直播间，分流了多量线下客源，进一步加重了实体门店的逆境。

　　周大生财报数据透露，2025年1-9月，加盟业务营业收入较同期下跌56.34%，而自营业务收货于公司策略，加大轻量化、高性价比居品供给，“悦己”与“轻珠宝”类型的居品销售占比普及，有用对冲了传统黄金品类因价钱高企导致的需求疲软，线下自营店营收同比仅下跌0.86%，在合座下跌的行情中，电商营收同比增长17.68%。

　　若盈利珍惜，关店便成为独一选拔。

　　高金价也吓退了消耗者。当咱们指摘“黄金热”时，声息最大的是在交游阛阓追涨杀跌的投资者和分析师。但是，组成黄金什物需求基石的，却是“非交游圈”的群体——金饰消耗者。

　　周大生在其财报中示意，国外金价抓续高位启动对金饰品零卖消耗产生了明显的阻拦效应，使得消耗者在金饰消耗中迢遥趋于感性和严慎，非刚需类消耗活动蔓延，金价的急速高涨成为其金饰分量购买力下跌的主要身分。

　　对于投资者而言，黄金的重邀功能是 “保值增值” 和 “避险”，“买涨不买跌”是其投资逻辑，投资者看到的是契机资本。他们惦记“目下不买，以后会更贵”。

　　诀别于投资者，金饰消耗者购买黄金的决议充满了活命化和心扉化的色调，黄金的重邀功能是 “心扉载体”和 “装潢品”，“高位慎买”、“蹲好价”是其购买逻辑，金价高涨径直推高了购买门槛和资本。对于非必要的饰品消耗，消耗者对价钱至极敏锐。刻下金饰克价重返1200元，他们会认为“不合算”、“太贵了”，选拔不雅望，恭候金价回落，简略转而购买其他替代品。即即是娶妻刚需，新东谈主也可能会选拔更轻、更小的神气，简略在品牌、工艺上作念出融合，以法例总预算。

　　寰宇黄金协会也指出，2025 年中国阛阓金饰需求之是以减少，是因为前所未有的金价高涨幅度逾越了住户收入增长，减轻了消耗者的购买力，以致其推迟金饰购买策画。

　　简言之，投资者买的是“增值后劲”，价钱越高，招引力越大。消耗者买的是“商品”，价钱越高，性价比越低，购买欲越低。

　　金价已站上历史高点，你会追涨投资，也曾被高价劝退？（滂湃新闻）