机构指出凯发·k8国际app(中国)官方网站，2025年1月以来券商指数破位回调，板块的平均P/B由月初的接近1.50倍最低回落至1.34倍，当今回升至1.40倍隔壁。瞻望2025年，证券行业的举座主张环境有望捏续回暖。

中枢逻辑

1.经济高质地发展需要更强的证券行业功能发挥，工作要点规模企业需求，同期各项成本市集改换策略推动长期投资体系诞生，熏陶投资者得回感，证券行业将显赫受益。资金端，在成本市集呵护策略下，包括基金、外资等长投体系诞生加速，资产端完善捏续监管，推动IPO常态化。同期在打造一流投行的策略趋势下，推动证券行业供给侧改换，提高举座竞争力，行业聚合度会进一步提高。

2.2025年1月以来券商指数破位回调，板块的平均P/B由月初的接近1.50倍最低回落至1.34倍，当今回升至1.40倍隔壁。瞻望2025年，证券行业的举座主张环境有望捏续回暖。当今券商指数已参预大区间颤动的整固期，静待下一轮飞腾周期的开启。在充分换手整固后，伴跟着后续增量策略的捏续推出、市集的再度转强以及心理的再度回升，重复行业基本面的捏续改善，券商板块有望迎来功绩与估值的“戴维斯双击”，并有望进取挑战2倍P/B的连年来估值高位，板块内个股均有阶段性投资契机，积极保捏对券商板块的捏续谨防并择机再度布局。

3.上市券商2025年1月功绩前瞻。自营：各主要权利类指数同步出现不同历程的回落调理，固收类指数由前期的快速飞腾转为高位横向颤动。举座看，权利自营环比仍有下行压力，固收自营的景气度环比显赫回落，上市券商自交易务环比将出现较为显着的下滑，同比将终了显着改善。经纪：全市集日均股票成交量进一步下滑，经纪业务景气度环比仍将出现较为显着的回落。两融：两融余额有所松动，两融业务的边缘孝敬将由正小幅转负。投行：股权融资范畴将创连年来新高，并将带动行业投行业务总量蚁集第三个月终了环比回升。举座主张功绩：抽象当今市集各因素的最新变化，算计2025年1月上市券商母公司口径单月举座主张功绩环比将出现一定幅度的下滑，但同比终了增长的详情味较强。

利好个股

东吴证券指出，2024年日均股基往来额11853亿元，同比增长23%。IPO、再融资捏续收紧，债券刊行范畴稳中有增。权利市集先跌后涨，债券市集稳步增长。算计2024年上市券商净利润同比增长15%，第四季度净利润同比增长66%。当今券商股估值较低，商量到行业发展策略积极，大型券商上风仍显赫，保举中信证券、华泰证券、东方金钱、指南针等。

财信证券淡薄谨防优质头部券商、并购重组以及阔气功绩弹性三条干线。投资干线一：关瞩主张肃穆、成本实力强以及策略上风显着的头部券商。淡薄谨防抽象实力行业第一、更动业务布局逾越、功绩韧性较强的龙头券商中信证券以及成本实力淳朴、科技赋能转型、出海业务捏续鼓励的华泰证券。投资干线二：淡薄谨防并购重组场地的券商。淡薄谨防国联证券、浙商证券、国泰君安。投资干线三：谨防直接管益于市集交投活跃度熏陶的东方金钱。

本文本色精选自以下研报：

东吴证券《证券行业2024年年报前瞻：先抑后扬，算计净利润同比增长15%》

华夏证券《券商板块月报：券商板块2024年12月追忆及2025年1月前瞻》

财信证券《证券Ⅱ行业月度点评：成本市集有望稳步向好，功绩回暖带来竖立契机》

山西证券《证券行业2025年度投资策略：乘策略之势，察交投之变，谋行业新篇》

校对：王锦程凯发·k8国际app(中国)官方网站